今日上午10點中國國家統(tǒng)計局發(fā)布了中國1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值，整體大幅好于預期，發(fā)電量增速加快明顯，鋼材產量下降，同比增速上升。

統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示1-2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.2%，高于預期6.2%和前值6.6%，環(huán)比增長0.57%，大幅好于預期。其中1-2月發(fā)電量同比增速11%明顯加快，鋼材產量15903萬噸，低于去年同期16655萬噸，同比增長4.6%高于去年同期。

中信證券固定收益研究部指出，1-2月工業(yè)增加值同比增速7.2%，大幅超出市場一致預期1個百分點。工業(yè)增加值數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預期既有季節(jié)性因素的影響，又是2017年國家大力去產能去杠桿后經(jīng)濟結構優(yōu)化、產業(yè)活力提高的必然結果。從細分行業(yè)看，上游產業(yè)和電熱生產發(fā)力，制造業(yè)中關鍵行業(yè)保持堅挺。主要產品產量方面，化工產品生產小幅放緩，基建相關產品增速較快。

中信固收部還總結到，整體上經(jīng)濟增速并不弱，特別是與去年的經(jīng)濟增長存在重大區(qū)別。2017年國內經(jīng)濟在去產能和去庫存推動下，企業(yè)盈利和PPI明顯回升，供給側的發(fā)力影響明顯；而今年年初，反而是需求拉動經(jīng)濟的作用更加明顯，一方面外需不弱，此前公布的貿易數(shù)據(jù)超預期，另一方面內需穩(wěn)定，在工業(yè)生產擴張、地產補庫存等因素影響下，內需得到明顯修復。所以，17和18年經(jīng)濟增長的動力不同，也會影響未來經(jīng)濟增長的趨勢。

而對于很多人質疑的鋼材增速增長，但產量卻下降的問題華夏久盈資產管理公司債券投資經(jīng)理隋華震給出了可能的原因，2017年1-2月鋼材產量16655萬噸，同比增速4.1%，2018年1-2月鋼材產量15903萬噸，同比增長4.6%。產量是下降的，但是同比增速卻為正，一個合理的解釋可能是：供給側改革帶來的鋼鐵行業(yè)集中度提升。

由于規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)范圍每年發(fā)生變化，為保證本年數(shù)據(jù)與上年可比，計算產品產量等各項指標同比增長速度所采用的同期數(shù)與本期的企業(yè)統(tǒng)計范圍相一致，和上年公布的數(shù)據(jù)存在口徑差異。然而供給側改革帶來的行業(yè)集中度提升使得這部分企業(yè)的產量增速同比上升，但統(tǒng)計局公布的鋼材產量同比增速是2018年仍然在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計口徑內的企業(yè)，這也就是整體產量下降，增速卻上升的原因。

1-2月份能源生產較快增長

統(tǒng)計局指出1-2月份能源生產較快增長，工業(yè)原煤生產增速回升，原油生產降幅收窄，天然氣生產繼續(xù)增長，電力生產明顯加快。

1-2月份，受電力、建材行業(yè)生產加快拉動，原煤需求明顯增加，原煤生產與進口增速均有所回升，原煤價格基本穩(wěn)定。原煤產量5.2億噸，同比增長5.7%，去年同期為下降1.7%；日均生產875.1萬噸。

1-2月份，原油產量3037萬噸，同比下降1.9%，降幅比去年同期收窄6.1個百分點；日均產量51.5萬噸。原油進口保持較快增長。1月份和2月份分別進口原油4064和3226萬噸，同比增長19.6%和1.5%。

1-2月份，天然氣產量261.9億立方米，同比增長4.9%，增速比去年同期加快4.9個百分點；日均生產4.4億立方米。天然氣進口大幅增長。1月份和2月份分別進口天然氣777萬噸和694萬噸，同比增長33.5%和41.0%，自去年10月份連續(xù)5個月高速增長。

1-2月份，受氣溫偏低（1月份和2月份全國平均氣溫比去年同期分別低1.4℃和1.9℃），用電需求較高影響，發(fā)電量10454.5億千瓦時，同比增長11.0%，增速比去年同期加快4.7個百分點，是2013年8月份以來的最高增速。分發(fā)電類型看，1-2月份，占全部發(fā)電量77%的火電同比增長9.8%，增速比去年同期加快2.8個百分點；水電增長5.9%，去年同期為下降4.7%；核電增長17.9%，比去年同期加快5.5個百分點；風電、太陽能發(fā)電保持高速增長態(tài)勢，分別增長34.7%、36.0%。

分三大門類看，1-2月份，采礦業(yè)增加值同比增長1.6%，制造業(yè)增長7.0%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)增長13.3%。

分經(jīng)濟類型看，1-2月份，國有控股企業(yè)增加值同比增長9.0%；集體企業(yè)下降2.3%，股份制企業(yè)增長7.3%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長5.9%。

分行業(yè)看，1-2月份，41個大類行業(yè)中有37個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，農副食品加工業(yè)增長6.8%，紡織業(yè)增長2.8%，化學原料和化學制品制造業(yè)增長2.4%，非金屬礦物制品業(yè)增長4.2%，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長1.7%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長4.4%，通用設備制造業(yè)增長9.1%，專用設備制造業(yè)增長10.3%，汽車制造業(yè)增長4.9%，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)增長4.9%，電氣機械和器材制造業(yè)增長9.4%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)增長12.1%，電力、熱力生產和供應業(yè)增長13.1%。

分地區(qū)看，1-2月份，東部地區(qū)增加值同比增長6.9%，中部地區(qū)增長8.2%，西部地區(qū)增長8.4%，東北地區(qū)增長4.7%。

分產品看，1-2月份，596種產品中有384種產品同比增長。其中，鋼材15903萬噸，同比增長4.6%；水泥22256萬噸，增長4.1%；十種有色金屬886萬噸，增長1.9%；乙烯281萬噸，下降1.5%；汽車441.8萬輛，下降5.0%；轎車178.8萬輛，下降5.8%；發(fā)電量10455億千瓦時，增長11.0%；原油加工量9340萬噸，增長7.3%。

1-2月份，工業(yè)企業(yè)產品銷售率為97.9%，與上年同期持平。工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口交貨值17040億元，同比名義增長9.5%。