2016年全球市場主題詞——通脹歸來
許多投行分析師預(yù)計,押注謹慎但顯著的通脹上漲或?qū)⑹?016年的大贏交易。
據(jù)《金融時報》,來自高盛、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀、加拿大皇家銀行、法國興業(yè)銀行、法國巴黎銀行等著名銀行的策略師,均推薦投資者明年購買通貨膨脹保值的政府債券。
通脹保值債券由美國財政部于1997年首次發(fā)行。和傳統(tǒng)的國債不同的是,通脹保值債券的到期面額隨通脹指數(shù)變化。當(dāng)通脹指數(shù)變高時,到期債券的面額(本金)、票息會隨之增加,保證通脹保值債券不受通脹風(fēng)險的影響;當(dāng)遇到通貨緊縮,到期債券的面額及票息就會下降,但在到期時債券面額不會低于開始時的本金。而傳統(tǒng)國債的本金是固定的。
美國投行預(yù)計,明年美國通脹率將達到1.8%,歐元區(qū)通脹將上漲至1.1%,而日本為0.3%。
即便對通脹較為悲觀的摩根士丹利分析師也認為,應(yīng)押注通貨膨脹保值政府債券。分析師Matthew Hornbach表示:
我們的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計,歐洲、日本的通脹率將上升,美國的通脹率也將穩(wěn)步上漲,這使得通貨膨脹保值證券成為投資組合的重要組成部分。
鑒于目前全球經(jīng)濟放緩,大宗商品價格下跌,市場預(yù)計,價格不會大幅上升。除非油價再次跳水,未來幾個月,能源價格暴跌的影響將開始從整體通脹指標(biāo)中逐漸消退。
據(jù)《金融時報》,高盛在報告中表示,目前市場預(yù)期通脹“過于保守”,并預(yù)計,通脹率上升將使投資者重新認識到,通脹并沒有進入休眠期。但剔除食品和能源的核心通脹率仍將低于央行的預(yù)期,差距將顯著縮小。對通縮的擔(dān)憂最有可能淡出記憶。
然而,近期各國央行對明年通脹預(yù)期似乎不太樂觀。歐元區(qū)9月時將2016年通脹預(yù)期從1.5%下修至1.1%,而歐元區(qū)11月CPI增幅低于預(yù)期。英國央行11月初表示,預(yù)計CPI在2016下半年之前都將低于1%。日本央行10月30日將2016財年通脹率預(yù)期從1.9%下調(diào)至1.4%。而僅有美聯(lián)儲對通脹預(yù)期較為樂觀。據(jù)華爾街見聞,美聯(lián)儲主席耶倫周三表示,美國經(jīng)濟已取得很大進展,勞動力持續(xù)改善有利于加強通脹在中期內(nèi)回歸2%目標(biāo)的信心。
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